王健林如何渡过万达这一劫

资产优化与流动性重塑——万达集团的生存与变革之路

一、资产变现与流动性补充

万达集团正在经历一场前所未有的资产大腾挪。为了缓解流动性压力，公司加速抛售非核心资产。在短短一个月内，五座万达广场成功出售，累计出售近二十座商业地产项目，保险公司等资金方成为接盘主力。万达电影的控制权也被出售，通过股权减持累计回笼资金超过二十三亿元。公司还尝试股权质押和资产证券化，通过质押万达集团全部股权获取短期融资支持，虽然资产标准化不足增加了证券化难度，但公司仍在积极寻求金融工具以缓解流动性压力。

二、债务重组与风险隔离

面对即将到来的债务压力，万达集团积极展开债务重组和风险隔离措施。针对即将到期的债务和股权回购对赌协议，公司主动向债权人提出延期还款请求，以时间换空间。在业务层面，公司选择保留现金流稳定的优质商业项目，集中处置亏损或低效资产。例如，将部分万达广场出售给坤华股权投资等机构，以减轻财务负担并隔离风险。

三、战略模式重构

万达集团在困境中开始了战略模式的重构。公司深化轻资产转型，调整轻资产模式的内涵，不再过度依赖地产项目租金分成（占比超60%），而是通过输出品牌管理、数字化运营能力来重构盈利结构。公司将文化、影视等非地产板块独立运营，降低整体业务风险。自政策收紧以来，公司持续压缩海外投资，聚焦国内核心商业地产运营，以确保资金的有效利用和战略的灵活性。

四、法律与信用修复

在应对法律纠纷和信用修复方面，万达集团正积极应对股权冻结和诉讼问题。通过法律途径争取资产解冻，避免新增被执行案件引发连锁反应。公司通过资产出售回血、经营性现金流优化等数据展示偿债能力，努力恢复资本市场信心，争取金融机构融资通道局部重启。

五、长期生存底线

万达集团当前的核心策略是通过“断臂求生”来换取生存时间窗口。其成功与否取决于三个关键因素：能否在2025年内完成300亿元对赌协议债务重组；商业管理业务能否实现真正脱离地产销售依赖的盈利模式转型；市场对万达品牌价值的持续认可度，避免信用坍塌引发挤兑风险。只有这三个关键因素得到有效解决，万达集团才能真正实现长期生存并走向复苏之路。